Die Fed spielt auch eine Rolle im Kampf gegen Ungleichheiten zwischen ethnischen Gruppen

Seit Anfang Juni politischer Druck Ausübung der US-Notenbank (Fed), um die Beschäftigung ethnischer Minderheiten bei der Umsetzung der Geldpolitik zu berücksichtigen.

Unter diesen a Bericht Joe Biden, vom Wahlkampfteam des demokratischen Kandidaten für die nächsten Präsidentschaftswahlen, veröffentlicht, dass die US-Notenbank alles tun sollte, um die Kluft bei den Arbeitslosenquoten zwischen verschiedenen ethnischen Gruppen zu verringern.

Jerome Powell, der Vorsitzende der Fed, sagte selbst, dass Afroamerikaner und Hispanics am stärksten vom Anstieg der Arbeitslosenquote betroffen waren, und äußerte seine möchte diese Rate reduzieren.

Revolution des Denkens

Dieser Wunsch der Fed, die Kluft in der Arbeitslosenquote zwischen ethnischen Gruppen zu verringern, spiegelt eine Revolution im Denken wider. In der Tat hat die Zentralbank die Umverteilungseffekte ihrer Geldpolitik nicht immer berücksichtigt.

Zum Beispiel haben Paul Volcker, zwischen 1979 und 1987 Chef der Fed, sowie andere Präsidenten vor ihm den Leitzins der Zentralbank so stark angehoben, dass sie die Beschäftigungsmöglichkeiten der Afrikaner untergruben. Amerikaner. In der Tat sind Minderheiten im Durchschnitt weniger qualifiziert als Weiße und arbeiten in Sektoren, die sehr empfindlich auf Zinserhöhungen reagieren, wie Herstellung oder Konstruktion.

Die folgende Abbildung zeigt anhaltende und signifikante Ungleichheiten zwischen verschiedenen ethnischen Gruppen in Bezug auf die Beschäftigung. Zum Beispiel hatten Afroamerikaner vor der Krise 2009 eine Arbeitslosenquote von 9%, Hispanics 6,9% und Weiße 4,5%.

Die Literatur legt nahe, dass ein Teil dieser Lücke auf zurückzuführen ist Produktivitätsunterschiede (d. h. die Humankapitallücke) und ein Teil von Unterschiede in der Behandlung (Diskriminierungslücke).

Infolgedessen leiden Minderheiten nach einer Rezession eher unter hohen Arbeitslosenquoten.

Arbeitslosenquoten verschiedener ethnischer Gruppen in den Vereinigten Staaten.
Fed de Saint-Louis

Die Schließung von Unternehmen in den Vereinigten Staaten aufgrund der Eindämmung im April 2020 hatte somit eine bedeutungsvoller Afroamerikaner und Hispanics.

Kann die Geldpolitik in diesem Zusammenhang die zwischen Minderheiten und Weißen beobachtete Kluft bei der Arbeitslosenquote verringern?

Um diese Frage zu beantworten, führen wir Simulationen geldpolitischer Schocks auf die Arbeitslosenquoten verschiedener ethnischer Gruppen im Zeitraum 1973-2013 durch.

Mehr Diskriminierung in Rezessionen

Die Simulationen zeigen, dass die Geldpolitik die Kluft bei den Arbeitslosenquoten zwischen ethnischen Gruppen nicht wirksam verringert und vor allem den Weißen zugute kommt.

Beispielsweise wirkt sich ein geldpolitischer Schock, der einer Senkung des Leitzinses der Fed um 100 Basispunkte entspricht, erheblich auf die Arbeitslosenquote der weißen Bevölkerung aus, die um -0,4 Prozentpunkte drei sinkt Jahre nach dem Schock, während die Auswirkungen auf die Arbeitslosenquote für Afroamerikaner und Hispanics unbedeutend oder unbedeutend sind.

Auswirkungen eines geldpolitischen Schocks auf die ethnische Arbeitslosenquote. Die Kurven repräsentieren die Reaktionen der Arbeitslosenquoten auf einen entgegenkommenden geldpolitischen Schock von 100 Basispunkten. Die x-Achse bezeichnet Viertel, während die y-Achse in Prozentpunkten ausgedrückt wird. Die dunkel und hell schattierten Bereiche repräsentieren die Standardabweichung der Konfidenzintervalle 1 und 1,65.
Berechnungen des Autors

Weitere Simulationen legen nahe, dass diese Ergebnisse weitgehend durch einen "Rezessionseffekt" erklärt werden. In der Tat haben mehrere Studien gezeigt, dass sich die Diskriminierung auf dem Arbeitsmarkt in Zeiten der Rezession verschlechtert.

Zum Beispiel fanden Forscher im Juni 2020 eine wichtige Verbindung zwischen Konjunkturzyklus und Rassendiskriminierung. Diese Ergebnisse spiegeln frühere Arbeiten (2014) wider, die diese rassistischen Vorurteile zeigten proportional erhöhen mit der Arbeitslosenquote.

Andererseits sind ethnische Minderheiten in den Sektoren, die am stärksten vom Konjunkturzyklus betroffen sind, überrepräsentiert. Das demografische Zusammensetzung Wirtschaftssektoren würden daher die größere Volatilität der Arbeitslosenquoten bei Minderheiten erklären.

Daher zeigen diese Ergebnisse, dass die derzeitige Geldpolitik die Kluft zwischen den Arbeitslosenquoten zwischen verschiedenen ethnischen Gruppen nicht wirksam verringert.

Um dieses Ziel zu erreichen, sollte die Fed bei der Umsetzung ihrer Geldpolitik explizit die Arbeitslosenquote ethnischer Minderheiten berücksichtigen und dabei beispielsweise die Arbeitslosenquote von Afroamerikanern und Hispanics explizit berücksichtigen. Andererseits kommen die Umverteilungseffekte unkonventioneller Maßnahmen vor allem denjenigen zugute, die über finanzielle Vermögenswerte verfügen, vor allem aus Weißen, was Zweifel an der Wirksamkeit dieser Maßnahmen bei der Verbesserung der Beschäftigungsquote von Minderheiten aufkommen lässt.

Darüber hinaus würden strukturpolitische Maßnahmen zur Verbesserung des Humankapitals von Afroamerikanern und Hispanics sowie die Bekämpfung der Diskriminierung auf dem Arbeitsmarkt, insbesondere in Zeiten der Rezession, dazu beitragen, die Gefährdung der Arbeitnehmer zu verringern. Minderheiten bei der Umkehrung der Wirtschafts- und Finanzzyklen.

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